Euribor jääb tõenäoliselt pikemaks ajaks madaltasemele

Euroopa Keskpanga neljapäevane otsus langetada baasintressimäärasid tähendab Swedbanki peaökonomisti Tõnu Mertsina sõnul Euribori edasist langust ja oodatust pikemat madaltasemele jäämist.

"Euribor langeb lähiajal varem oodatust rohkem. Samuti jääb see veidi madalamale tasemele ja pikemaks ajaks, kui veel hiljuti prognoosisime. Kui laenutegevus ja majanduskasv näitavad euroalal kindlamaid paranemise märke, hakkab ka Euribor tõusma. Turgude ootused 3-kuulise Euribori kohta näitavad intresside languse jätkumist kuni järgmise aasta kevadeni ning kerget tõusu alles alates järgmise aasta hilissügisest," kommenteeris Mertsina.

EKP otsuse otseseks eesmärgiks on suunata rohkem raha laenamisse, kaudseks eesmärgiks aga euro vahetuskursi nõrgestamine. Kuna üleöö hoiustamine läheb pankadele kallimaks, peaks see teoreetiliselt suurendama nende huvi laenutegevuse soodustamiseks. Samas tuleb arvestada, et üleöö hoiustamisega seotud suurem kulu pankadele takistab ka laenuintresside langetamist, selgitas ta.

"EKP juunikuine otsus ettevõtetele antud laenude intresse langetanud ei ole. Praeguses madalate intresside keskkonnas on laenamise tugevamaks mootoriks pigem nõudlus. Erinevalt euroalast on Eestis nii ettevõtete kui eraisikute laenujääk tasapisi juba kasvamas. Siiski on laenude-hoiuste suhe veel liiga madal. Tähtajaliste hoiuste jääk küll väheneb, kuid nõudmiseni hoiused kasvavad kiiresti ning pankade hoiuste ja laenude portfell on peaaegu juba võrdsustumas," rääkis Mertsina.

"Mis puudutab aga väärtpaberite ostuprogrammi mõju, siis Eestis on ettevõtted oma tegevust rahastanud võlakirjadega veel suhteliselt tagasihoidlikult, kuigi see allikas on viimastel aastatel järk-järgult kasvanud. Võlakirjad moodustavad ettevõtete võlakohustustest ligikaudu kümnendiku, sealhulgas suurem osa sellest on välismaal emiteeritud," selgitas ta.

"Samuti ei ole võlakirjade emiteerimise kaudu rahastamine ettevõtete sektoris laiapõhjaline ning sellega tegelevad peamiselt suured energia- ja transpordiettevõtted. Samas annab EKP otsus kindlasti neile selleks täiendava võimaluse. Eestis asuvate pankade tegevuse finantseerimine võlakirjade emiteerimisega on marginaalne," lisas Mertsina.

Euroopa Keskpanga nõukogu langetas neljapäeval hoiustamise püsivõimaluse intressimäära 0,1 protsendipunkti -0,20 protsendile, põhiliste refinantseerimisoperatsioonide pakkumisintressi 0,1 protsendipunkti võrra 0,05 protsendile ning laenamise püsivõimaluse intressimäära 0,1 protsendipunkti võrra 0,3 protsendile. Samuti teatati euroala mitte-rahandussektori varadega tagatud eurovõlakirjade (ABS) ostuprogrammist.